Coinbase Institutional ve středu zveřejnila svou měsíční výhledovou zprávu, která naznačuje, že podmínky mohou v prosinci upřednostňovat obrat na trhu po listopadovém slabém výkonu bitcoinu.
Shrnutí
- Bitcoin v listopadu nedosahoval výkonnosti, když se propadl o více než tři standardní odchylky pod svůj 90denní průměr, zatímco americké akcie zaznamenaly mírnější poklesy.
- Podmínky na trhu mohou upřednostňovat prosincový obrat, protože konec kvantitativního zpřísňování a potenciální snížení sazeb Fedu by mohlo odblokovat hotovost na straně bitcoinů a kryptoměn.
- „Jsem medvědí vůči Fedu a tomu, co nadále dělají s hodnotou dolaru,“ říká James Lavish. „Bitcoin to zachycuje.“
Institucionální divize kryptoměnové burzy citovala návrat Federálního rezervního systému na trh s dluhopisy, protože kvantitativní zpřísnění končí, s tím, že odliv hotovosti z trhů možná končí. Společnost charakterizovala tento vývoj jako typicky příznivý pro riziková aktiva, včetně kryptoměn.
Podle zprávy bitcoin v listopadu zaostával za americké akcie na rizikově upravené bázi a spadl o více než tři standardní odchylky pod svůj 90denní průměr. S&P 500 ve stejném období klesl pouze o jednu směrodatnou odchylku, uvádí zpráva.
Analýza identifikovala několik problémů ovlivňujících trh s kryptoměnami. Spotové toky fondů obchodovaných na burze se v listopadu dostaly do záporných hodnot, přičemž měsíc vykázal rekordní kumulativní odlivy. Nabídka Stablecoinů se podle zjištění snížila s nejslabší 30denní dynamikou od roku 2023.
Dlouhodobí držitelé bitcoinů během daného období coiny spíše distribuovali, než aby je hromadili, uvádí zpráva. Pokladní nástroje digitálních aktiv se v roce 2024 poprvé obchodovaly pod hodnotou čistých aktiv.
Ekonomické oživení ve tvaru K
Zpráva se také zabývala obavami z ekonomického oživení „ve tvaru K“, při kterém by umělou inteligencí řízené vytlačování pracovních míst mohlo zvýšit zisky firem a zároveň snížit stabilitu osobních příjmů. Dokument však uvedl, že důkazy o tomto trendu ovlivňujícím trhy s kryptoměnami zůstávají slabé.
Coinbase Institutional uvedl, že odložená hotovost, včetně značných zůstatků na peněžním trhu, by se mohla přesunout do regulovaných bitcoinových nástrojů, až se podmínky na trhu stabilizují. Firma uvedla, že úplná stabilizace trhu bude pravděpodobně vyžadovat několik měsíců, což zopakovalo své říjnové hodnocení.
Zpráva naznačila, že podmínky by mohly podpořit obrat v prosinci, pokud Federální rezervní systém sníží úrokové sazby a odblokuje příliv.
Proč tak býčí, Lavishi?
James Lavish, bývalý manažer hedgeových fondů, komentoval X, že za posledních 16 let přidal Federální rezervní systém na trhy celkem 8,8 bilionu dolarů v likviditě a odebral celkem jen 3,2 bilionu dolarů, „než podruhé zavolal ‚strýčku‘.
Dodal: „Takže když se lidé ptají, proč jsem tak optimistický ohledně bitcoinu, je to jednoduché. Jsem medvědí vůči Fedu a tomu, co dál dělají s hodnotou dolaru. Bitcoin to vystihuje.“
Údaje z Federální rezervní banky St. Louis ukázaly, že Fed nedávno vlil likviditu do bankovního systému prostřednictvím dohod o zpětném odkupu přes noc, což představuje druhý největší nárůst od pandemie COVID-19.
